（原标题：“封号”事件后跨境电商再估值?华凯易佰借钱也要打通拓科技丨出海深不雅察）欧洲杯app

21世纪经济报说念记者 欧雪 深圳报说念

本年以来，A股收购重组不断升温。当收购跨境电商这一风口行业上的公司，应当如何估值，正在激勉监管、上市公司和投资东说念主的想考。

6月11日，总部位于湖南长沙的跨境电商企业——华凯易佰（300592.SZ）回复了深交所的重组问询函。

此前，华凯易佰公告，拟以7亿元现款收购华鼎股份（601113.SH）抓有的跨境电商企业——深圳市通拓科技有限公司100%股权及主营业务干系的一说念规划性钞票。

两家上市公司之间的钞票来去激勉阛阓热议。在最新回复中，华凯易佰对阛阓最为热心的方针钞票的规划情况、来去价钱合感性、来去资金筹集等实质进行了回报。

“买贵了”已经“抄底了”

两家头部的跨境电商企业归并重组，引起了平常的热心。

其中，来去价钱最为受到老本市时事热心。

字据华凯易佰公告，本次来去领受了钞票基础法、收益法两种神气进行评估，钞票评估值分散为7.69亿元、7.44亿元。最终，本次来去价钱为7亿元。

价钱一出，阛阓上众说纷繁。有东说念主合计“捡漏抄底”，也有东说念主合计成了“大冤种”。

一方面，这并非通拓科技的初度易主。早在2017年，其就被锦纶企业华鼎股份收入囊中，彼时其账面净钞票仅10亿出面，最终两边阐述来去作价29亿元。

另一方面，此前，通拓科技的发展相配速即，被跨境电生意内称为“华南城四少”之一。但连年来遭遇不少跨境电商顶风。

在此情况下，深交所对来去价钱也较为热心，在6月3日重组问询函中要求华凯易佰讲解“对方针钞票的评估是否合理公允，是否存在高价从来去对方购买钞票等挫伤上市公司利益的情形”。

干系的疑问，均与方针钞票的规划情况联系。

在2017年在被华鼎股份收购时，采纳收益法评估成果看成评估论断，来去价钱高达29亿元，比这次来去价钱还要朝上22亿元之多。

关联词，受亚马逊封号、PayPal封号等跨境电商行业性事件影响，通拓科技已谈论三年堕入亏本泥潭，2021年至2023年分散亏本6.15亿元、3.1亿元、1亿元。

天然亏本幅度有所松开，但止亏趋势仍未显现。华凯易佰在重组问询函的回复中也坦言，适度2023年末，方针公司因报告期内亏本金额较大，尚处于盈利复原期，收益猜想基础较为薄弱，将来盈利猜想的可靠性存在一定不确信。

不外，华凯易佰合计，通拓科技“钞票质料考究”，仍然“具备将来盈利增长的基础”。

该公司给出的原理是，通拓科技自前次股权转让以来，每年营业收入均在30亿元以上；领有二十年行业教化、完善的销售布局和供应链体系等。

“故方针钞票的评估合理公允，不存在高价从来去对方购买钞票等挫伤上市公司利益的情形。”华凯易佰回复问询函称。

借钱也要完成收购

除了对方针钞票的运营景色赐与高度热心外，阛阓相同紧盯着华凯易佰是否具备支付这笔来去款项的智商。

购买报告书自大，本次来去为现款收购，华凯易佰拟通过自有资金及自筹资金步地支付来去款项。

关联词，若是仅依赖其自有资金，华凯易佰清楚难以独处承担这笔大批来去用度。

适度2024年3月末，华凯易佰公司货币资金为5.9亿元；来去性金融钞票余额为9504.32万元；可主管资金余额为6.83亿元。

华凯易佰此前亦指示资金筹措风险，若上市公司未能实时筹措到足额资金，不成实时、足额支付收购款项，则可能导致本次来去失败。

为了收购把家底几近掏空，老本阛阓不禁为华凯易佰后续的现款流感到担忧。

同期，深交所也要求华凯易佰讲解，“是否存在不成实时完成资金筹集或影响你公司营运资金的风险”。

在这次回复中，华凯易佰泄露了本次来去的资金起原组成及最新筹集进展。

华凯易佰暗示，上市公司以现款支付本次来去的一说念收购价款，资金起原于规划积攒的货币资金和银行并购贷款。

具体来看，适度本问询函回复公告日，有5家银行就本次来去并购贷款事项积极同华凯易佰寻求和洽。

“按照与上述5家银行初步洽谈成果，本次并购贷款额度为本次来去对价的60%，即上限4.2亿元，融资期限为5年。”华凯易佰暗示，本次并购贷款额度不错袒护本次来去需求，同期公司不错保抓流动资金在较高水平，减少流动资金贷款领域。

假定并购贷款未能按照绸缪到位，华凯易佰也有干系应付神气。华凯易佰暗示，公司一般账户现存货币资金八成袒护本次来去第二笔价款和第三笔价款，同期上市公司获鼓动大会批准的流动资金银行授信额度9.01亿元，已签署融资条约3亿元，其余融资条约连接坚毅中。另一方面，华凯易佰在通拓科技股权交割后有权天真愚弄方针钞票账面货币资金。

此外，值得着重的是，华凯易佰本次来去未树立事迹欢跃条件和事迹赔偿安排。

待来去完成后，华凯易佰泄露，方针公司将成为上市公司全资子公司，在东说念主员、财务等方面将保抓方针公司相对独处运营欧洲杯app，主要充分推崇两边的协同效应上风。